中國如龐氏騙局的房地產市場正在侵蝕對（中共）的信心
對習近平來說，它的崩潰發生在最壞的時候


（中國大陸）最近記憶中最大的危機：公眾對政府的經濟模式失去信心。幾十年來，房地產業一直是中國不可阻擋的崛起的象徵。私營企業家獲得了巨額財富。隨著房屋價值翻了三倍，普通人見證了他們的淨資產飆升。地方政府通過向開發商出售大片土地來充實自己的金庫。驚人的 70% 的中國家庭財富現在都與房地產有關。

破壞對這種模式的信任，就是動搖中國增長奇蹟的基礎。隨著 covid-19 的全面封城和對私營企業家的鎮壓，這種情況正在許多方面發生。但房地產行業的情況最為明顯，該行業估計佔 GDP 的 25%。 7 月份新開工項目同比下降 45%，房屋銷售下降 33%，房地產投資下降 12%。其影響正在波及整個經濟，對家具製造商和鋼鐵工人都造成影響。對中國領導人習近平來說，信心受到打擊之際，他可能會在 10 月的黨代會上獲得第三個任期。

中國的開發商高度依賴在房屋建成之前就出售房屋，以產生流動性。去年，他們預售了 90% 的房屋。但由於無法獲得債券和貸款，隨著銀行減少對房地產行業的敞口，以及現在新銷售量的下降，房地產市場的龐氏性質已經充分顯現。

全球負債最多的開發商恆大在 12 月違約。一項旨在作為效仿模式的離岸債務重組努力錯過了 7 月底的最後期限。至少有 28 家其他房地產公司未能向投資者付款或進行重組

幾個月前還被認為是安全的賭注的公司現在正在苦苦掙扎。以中國銷售額最大的開發商碧桂園為例。今年早些時候，大多數分析師對其將面臨壓力的擔憂不以為然。投資者繼續購買其債券。但8月30日碧桂園透露，上半年利潤下降近100%。它在收益中指出，房地產市場“迅速陷入嚴重蕭條”。碧桂園的壓力表明問題不再是特定開發商所特有的。整個行業都處於危險之中。

數以百萬計的人等待他們已經支付的房屋，通常是多年。在 2013 年至 2020 年間預售的房屋中，只有 60% 已交付。

（中共）的平衡行為充滿了風險。 10月中旬，隨著主要城市的封城，黨代會將舉行。 抵押貸款抵制將繼續進行，並且可能會變得更大。 對中國經濟基礎的總體信心可能跨越一個門檻，超過該門檻後將變得更加難以恢復。 這一切都意味著，習近平的第三個任期將在不吉利的情況下開始。