關於造幡的功德，《撰集百緣經》卷七《頂上有寶蓋緣》記載，迦毗羅衛國有一個長者之妻子，誕生時空中懸有大幡蓋，因此名其為波多迦（即「幡」）。波多迦後出家得阿羅漢果，受世人敬仰。

　　此外，《藥師本願經》、《十方隨願往生經》及《釋門正統》卷四等亦說命終時懸幡可廷壽或招福，此即是「續命神幡」與「命過幡」。《釋迦譜》卷五《阿育王造八萬四千塔記》中說：「塔成造千二百織成幡及雜華，未得懸幡。王身有疾，伏枕慷慨曰：『若威靈有感，願察我至誠，（中略）由是病愈增算十二，故因名為續命幡。』」

　　《灌頂經》卷十一也說及命過幡之功德：「若人臨終之日，當為燒香然燈續明，於塔寺中表剎之上，懸命過幡轉讀尊經竟三七日。所以然者命終人，在中陰中身如小兒，罪福未定應為修福，願亡者神使生十方無量剎土。承此功德必得往生。亡者世若有罪業應墮八難，幡燈功德必得解脫。」

　　密教則謂幡具有無量佛德，如行者以頂觸幡則來世成道可至佛位，此稱灌頂幡。《秘藏記》卷中也說：「世人皆以幡號灌頂，是以幡功德先為輪王，後終成佛以至佛果，名為灌頂。」

　　繪在幡上之圖像，稱繪幡，描繪佛、菩薩明王及天部的幡，包括佛像幡、五（七、八）如來幡、菩薩像幡、明王幡、不動幡、天王幡、七大龍神幡等，種類繁多；至於種子幡則是以種子代替圖繪的幡；三昧耶形幡又稱佛法幡，是描繪佛及菩薩三昧耶形的幡。所謂三昧耶形，即是以形表佛及菩薩為悟道所立的誓願，如諸佛之印相、觀音菩薩的蓮花及不動明王的劍等；幢幡是以六角或八角幢型所作的幡，將幢與幡的功德合為一體。木制幢幡，又稱為木幢幡。