定期定額投資法(二)-----大空頭巿場時的效率


接下來我們要討論，在大空頭市場的時候，定期定額投資法是否比平常投資法來得有效率。

台股最大的空頭市場是在1990 (民國79) 年2月開始，當時的台股指數從2月最高的12682點下跌到10月的2485點，8個月當中整整跌掉了一萬多點，當時市場的玩笑話，說台股只有跌了1點，就是萬數的那個1。

假如我們在當年2月份的時候確認尖頭反轉，從3月初的時候開始進行定期定額投資法，那麼由圖中我們可以明顯地看出，定期定額投資法的成本線下降速度非常快，然而用平常投資法的成本線下降速度就比較緩慢，其間的差異就在於每期投資數量的多寡，平常投資法隨著成交量的大幅萎縮，每期投資的數額也跟著快速減少，結果就變成頭重腳輕，高成本的買得多低成本的買得少，成本下降有限。相反的，定期定額投資法其實就是「攤平」的觀念，但是這種攤平的方式，是有計畫的，是投資人能力上可以勝任而不會構成重大負擔的，由於隨著指數的下降，但買進的數量不變，所以成本下降的速度比較快而穩定。

圖中我們也看得出來，90年3月開始買進，到隔年的5月份投資人就解套了，即使隨後的92年93年都是空頭市場，但每年也都有解套的機會。所以使用定期定額投資法，可以使我們不怕大空頭市場的來臨。

最後要注意的是，從91年以後，平常投資法與定期定額定額投資法之間的報酬率差異，幾乎就沒有太大的增減，這是因為成交量已經到低檔，變化不大所導致。