ADR (Advance Decline Ratio)漲跌比率、OBOS ( OverBought-OverSold)超買超賣 及ADL(Advance Decline Line)漲跌線 指標介紹

這三個指標都是利用大盤各日的上漲家數及下跌家數計算出來的, 所以一定與大盤有關. 當然如果您打算用某些特定類股的漲跌家數來計算這些指標的話,也是可以的,但是恐怕得自己去計算了,因為一般漲跌家數的數據,都是只統計到大盤指數,最細的也只統計到各分類股(如電子類股、金融類股等等)而已。

漲跌家數的意義很清楚, 它用來比較整個大盤「勢」的強弱, 上漲家數多於下跌家數, 漲勢會較強, 反之, 則跌勢會較強. 它們的公式如下：

ADR ＝ 上漲家數　／　下跌家數

OBOS ＝　上漲家數　－　下跌家數

今日ADL = 前一日ADL ＋ 今日OBOS

由上面的公式可知, ADR不會出現負值, 它的範圍從零點幾到幾十都可能. 比如巿場有一千種上巿股票, 若某日是500家漲,500家跌, 則ADR=1；若900家漲,100家跌, 則ADR=9；若100家漲,900家跌,則ADR=0.111. 所以這個公式算出的數字有些向上偏, 當ADR>1以後會快速上升, 當ADR<1時, 畫出的圖都在小於1的低檔徘徊, 所以理論上, 看ADR的高點反轉比較清楚, 如果要改正這個”缺點”的話, 可以將ADR改為以下公式:

修正的 ADR ＝　上漲家數 ／ ( 上漲家數 + 下跌家數 )

經過修正的ADR數字會落在0與1之間, 不會再有向上偏的缺點. 經筆者實際修正後畫出的圖, 竟然與 OBOS完全相同, 所以就保留原先公式不作修正調整.

OBOS的數字則在0上下波動, 變動的範圍因為是以家數為計算單位, 所以相對而言較穩定, 不像ADR會向上偏.

ADL的公式, 則是將各日的OBOS值累加而成, 我們可以用ADL這條線來觀察大盤長期的買賣力道強弱. ADL向上表示上漲家數持續多於下跌家數, 買盤力道集中, 漲勢強勁; 反之, 則賣盤力道集中, 跌勢強勁.

以上的三個公式, 算出的都是單日的數字, 為了看出其變化的趨勢, 我們對其取15天(或其他天期)的平均值, 為加速均線的平滑, 故採用KD式的指數平滑方式來計算其平滑平均值.

圖1為台股大盤的OBOS、 ADR及 ADL三項指標的圖示. 圖中最下面的趨勢線為OBOS指標, 該指標顯示從今年八月以來, 該值持續小於0, 也就是上漲家數的平均值從來沒有超過下跌家數的平均值, 而且該指標也在10月初即領先大盤先作頭.

跟K線畫在一起的綠色線條是ADL指標, 從圖中可知,除了少數的時段外, 這條線幾乎是從頭跌到底的, 這個訊號告訴我們, 台股是很難操作的巿場, 即使是在指數上漲的時候, 都可能是上漲家數少於下跌家數. 這個現象也告訴我們一個重要的事實：投資台股要買權值較大的股票，小型股的風險比較高.

下跌家數較多的情況下,台股指數還能上漲, 表示漲的多是權值大的股票. 雖然有很多人認為小型股比較容易炒作, 因為股本小, 所以主力不必花太多銀彈就可以拉抬. 但是卻忽視了其潛在下跌的風險. OBOS告訴我們, 小型股或許容易漲, 但跌起來的力道也是不容小覤的.

ADR指標從圖中可以明顯看出有向上偏斜的情形, 所以容易有高檔尖頭反轉的現象, 但是ADR在高檔反轉卻不能指示出股價也在高檔反轉, 反而有可能是在低點向上反轉, 所以這個指標的準確性還待進一步確認.

圖2顯示這三個指標的長期走勢, 值得注意的是ADL線持續往下,驗證小型股的長期風險確實較大. 其次, 今年來的OBOS指標大幅下挫, 即便是在網路泡沫破滅的2000年,OBOS指標也沒有出現這種情形, 顯然這次的急挫, 確實是信心喪失的表現, 不過, 這種情況只要政治面利空消失, 很容易尖頭向上反轉, 因為它不像2000年時, 跌得不乾不脆, 下跌時讓人永遠抱著希望, 反而層層套牢.