解讀這次日圓升，全球股市狂跌的原因：<br /><br />日圓利差交易：一兆美元的遊戲<br /><br />(一)CARRY TRADE的奧妙<br /><br />投資人借0.5%利率的日圓→轉換成5.25%利率的美元資產/或5.25%的英國資產/或3.5%的歐元資產→同時放空日圓<br /><br />→造成日圓長期趨貶<br /><br />1.日本4Q GDP成長達6.8%，但日圓仍在120左右<br /><br />2.過去三年日本經濟持續好轉，日圓卻持續下跌<br /><br />(二)日本從零利率到二次升息<br /><br />正面：<br /><br />1.確立日本經濟可望擺脫通縮陰影<br /><br />2.日圓趨貶，日本資產增強競爭力，增加日本經濟復甦力道→汽車等出口產業大好<br /><br />負面：<br /><br />日本經濟復甦→升息→資金成本推高→國際熱錢拋售各國股票→還錢給日本銀行→日圓升息<br /><br />日圓從122.19 →115.32<br /><br />(三)解讀國際股災源頭：<br /><br />日圓利差交易熱錢大舉回補<br /><br />國際熱錢部位與中國外匯存底相當<br /><br />日圓若持續升值→熱錢恐有緊縮之虞，恐重創全球股市<br /><br />日盛期貨 顧問事業部<br /><br /> 林 昌 興