如果時間可以我可提供羅光男先生之祖父之墳 也許年輕一輩的不認識 當年的60億是多少
採訪●李美惠
前光男企業董事長羅光男自創的「肯尼士」，曾經生產溫布頓網球公開賽選手用的網球拍，最風光時，全球四支網球拍中就有一支是台灣製的肯尼士。羅光男因此躍登國際舞台，也成了台灣自創品牌的國寶級企業家。

但是，羅光男最後卻贏在本業，輸在股票。羅光男接受《商業周刊》專訪時一再強調，人不能太貪心，企業更不應擴充太快。

羅光男的覺悟是，景氣不好時，保留現金最重要，如果公司還有資產時，就要開始重整，不要到銀行決定抽銀根時才重整。羅光男也奉勸，老闆一定要把帳做到非常保守，雖然這樣會不好看，但帳亂做違背誠信，企業一定會出問題。

另外他也提醒，本益比到三十倍，很容易變成泡沫，教訓告訴他，不要去借錢，而是向大眾集資，最好成為無負債公司。以下是訪談摘要：

我不應該股票越跌越買

手上要有現金才有錢再買

《商業周刊》問（以下簡稱問）：一九九八年，股市從一萬二千多點摔下來時，你一再護盤。光男的股價從最高二百一十元，重挫到五十幾元，你還在買股票支撐股價，最後難逃下市的命運。股市的大漲大跌，你的體會相當深，是不是可以提出一些借鏡，做為參考？

羅光男答（以下簡稱答）：我從二十五歲創業以來，一帆風順，肯

尼士更打下世界品牌的基礎。光男股票在三千多點上市，一路隨著股市飆漲而拉高到兩百多元。
憑良心說，我當初真的沒有想到股票會跌得這麼慘，如果知道，我也不會股價跌到五十多元的時候，還不斷的買進自己的股票，最後跌到二十元。

問：那一段心路歷程，你最大的體會是什麼？

答：手上留有現金最重要。有股票、有資產是救不了公司的，手頭上的現金絕對不能用盡。

問：如果重來，你會怎麼做？

答：我會在五十多元時賣掉股票，二十多元再買回來。

問：經過十年沉潛修行，你的感想又是什麼？

答：我自己吃到苦頭後體悟到，身為一家上市公司老闆的因果，卻一直沒機會把我的經驗替新上市公司的老闆給一個警惕。股市十幾年一個大循環，公司經營都會碰到景氣輪迴，會栽跟頭，追根究柢就是貪念太重。

問：經歷過大好大壞，都是因為股票上市，你對股票上市的看法如何？

答：股市就是做為資金的經營，讓公司擴充比較方便。公司上市已經比別人取得資金容易，應該滿足。如果上市公司老闆在本業經營外，又想在股票市場得到利益，就會有風險，倘若沒有堅持原則，這條船（公司）還是會沉下去。

一家上市公司若要平穩的經營，一定要有先天條件，第一個帳一定要清楚，這樣才知道公司的價值多少，比如要知道公司的庫存有多少要打掉，不能整個掩飾掉。但現在很多老闆都會做掩飾的動作，這是不對的，因為公司是大眾的，並不是你（老闆）的，把公司真正的價值顯現出來，才能立於不敗之地。

問：你所謂的公司價值是指股價嗎？

答：對。倘若我一股賺兩塊，本益比十倍，股價應該是二十塊，這才正常。但股價從二十塊變成二十五塊時還可以忍受，超過二十五塊時，股價越高，你越要把股票賣掉一部分，不要只想擁有股票。

有錢就有股票，但是有股票不一定能變現，因為股票有慣性作用，會大漲就會大跌。賣掉股票後，股價若大跌，不但有錢可以護盤，也不會讓股票被炒作得太誇張。如果你要跟人家炒，炒到一百塊，就會種下禍根。

商人如果唯利是圖

最後還是會在因果中栽掉

問：如果公司股價低估呢？股價太委屈，你賺兩塊錢，股價卻只剩下八塊錢該怎麼辦？

答：像那種時候，你也不能炒股票。你要用見報的方法，告訴大眾，讓社會認同你，你有多大的潛力。

你要認同市場給你的價格才是真正的價格，因為不可能你這個人很努力在經營，有十塊的實力，可是人家卻只給你八塊的股價。這種

機會不多啦，不過碰到這種情形，如果不是亂投資的人，公司也不會倒閉。
問：你追逐股價獲利時，可想過因果？

答：當初我對因果沒有概念，我覺得誰有這個能力，誰就可以去賺這樣的錢。你一個人賺很多的錢，就會有很多人賠錢。商人如果唯利是圖，最後還是會在因果中栽掉。

問：你在風光時多角化投資，經營許多本業以外的產業，得到的是怎樣的經驗？

答：上市公司的責任是維持這家公司立於不敗之地，你不能因為貪心去多角投資，一旦在別的地方失敗了，就會牽連到這家公司，所以說既然要上市，就不能把力量用盡。

把力量用盡有很多問題會發生，一個是用老闆自己的錢去投資，景氣一不好，就把公司資金拿去彌補其他的地方，就會影響到這家公司；另一種是把公司的股票，拿出來抵押轉投資，只要大環境不好，會面臨銀行追繳，起初還有多餘的現金，但資金用完後，想護盤也沒力。

我太貪心，擴充太快是個錯誤

資金週轉困難時，要壯士斷腕

問：多角化難道沒有成功的機率？

答：其實多角化經營成功率不到一○％，因為多角化經營一定要融資。但長期的投資不容易回收。就像我當時全世界都有公司，我把

資金全部投到裡面，但台灣有緊急情況發生時，想把公司賣掉，或是把貨款收回來，都沒有那麼簡單，遠水救不了近火 。
多角化投資都會碰到困境，不能太貪心。在力量使盡下，把自己的錢投進去，或是拿公司值錢的股票去投資，只要有風吹草動，銀行就會中止所有的借款，那麼這家公司往後出問題的機率就是一○○％。

問：為什麼大部分的企業都會在本業經營成功後，用盡心思去跨業投資？

答：對啊，因為貪心。多角化經營要有sense（常識），像我以前少年得志的時候就貪心，投資電腦業、證券業和銀行，短期間內把公司做太大的擴充，最後連開會都沒有時間。短期間內把公司做太大的擴充，是一個錯誤。

問：當時肯尼士已是世界知名品牌，很賺錢，你怎麼還會在短期內做那麼多的擴充？

答：因為那時景氣很好，取得資金太容易，連未上市股票都可以賣到四十塊、五十塊，你就很容易想擴充自己的事業。但在景氣下來時，整個公司就會受不了。

問：很多公司資金運轉出現困難，你會建議怎麼辦？

答：它（上市公司）一定要從其他的分支機構把資金抽回來，可以把經營權讓渡給人家，或是把分公司賣掉，回復到本來的行業，不然你會全盤都輸。在景氣不好時，還能保留一部分。

千萬不能捨不得，一定要壯士斷腕。雖然當時可能曾經到五十塊（