https://www.chinatimes.com/newspapers/20260428000547-260110
台積一人武林 類股齊揚不再
一個台股、兩種世界 中小股慘殺跌停、傳產股「失聯」 政策偏袒恐迎反撲
04:10 2026/04/28 中國時報 黃琮淵 、新聞透視

你有多久沒看到「類股齊揚」了？在台積電領軍衝鋒下，台股盤中順勢衝破4萬點，但這愈來愈像「一個人的武林」，在台積電包辦台股超過9成漲點同時，有超過1360檔股票收黑，還有169檔股票創下月新低，如果你手中沒有台積電或ETF，台股4萬點也與你無關，「一個台股、兩種世界」的對比愈來愈強烈。

金管會上周宣布放寬國內股票型基金及主動式ETF單一持股比率，為台股衝關4萬點踢進臨門一腳，這項「台積電條款」直接騰出台積電潛在買盤近2000億元，台積電也不負所託，靠一己之力助攻台股登上4萬點高光時刻，但搶買台積電的同時，中小型股卻慘遭拋棄。

金管會放寬台積電不能說錯，當台積電市值已占台股超過4成，硬要國內股票型基金及主動式ETF持股只能1成，確實不合理，這會導致在台積電幾乎等同大盤時，績效落後大盤。但不可否認，當這些投資標的幾乎跟著台積電或大盤在走，其差異性愈來愈小。

於是乎，當主動式ETF只跟你討論含「積」量有多高時，資金排擠效應開始出現，以昨天的盤勢為例，台積電買盤不曾斷過，卻見多檔中小型股慘殺跌停，穩懋、全新、聯亞、波若威等電子股無一倖免，甚至連半導體設備股也被拖累，與台積電形成鮮明對比。

這只是「電子股的世界」，非電子股，尤其是傳統產業，早從去年4月初美國總統川普宣布對等關稅迄今，就與台股完全「失聯」，別說資金早就轉移至半導體、AI類股，就連過往看傳產股的研究員都被調離，於是乎半年來研究報告沒見幾篇，股價更是持續崩跌。

結果就是職場上講的「貧富差距」，完全複製在台股上。如果你沒有台積電，台股4萬點對你來說無感，但這還不是最慘的；如果你抱的不是台積電，相較對等關稅宣布前，如今帳上恐怕還虧，更像「選錯系」的諷刺，這如同台灣產業的縮影，剝奪感持續加劇。

台積電很棒、台股很強，都是好事，但絕對不是衡量經濟好壞的唯一指標，畢竟不是每個國民都有台積電。且隨著台股指數從「參考台積電」到「看台積電一檔就好」，政府更需正視不只產業資源傾斜，當政策也只為特定產業打造時，仇恨值終將不惜代價反撲。