貨幣數量學說與股市的關係

M V = P Q 這個數學公式在總體經濟學(或譯為宏觀經濟學)的古典理論當中，是個非常有名的公式，它主要在探討貨幣發行數量與物價之間的關係。最近去世的芝加哥大學經濟學家傅利曼(Friedman)就是專門研究此一學問的箇中翹楚，這也讓他獲得了諾貝爾經濟學獎。

在原來的數學公式當中，M 代表貨幣數量 ， V 為貨幣的流通速度 ， P 為物價 ， Q為商品數量。
假設M等於50，Ｖ 為2，Ｐ 為1 ， Q 等於 100 ， 也就是 50 * 2 ＝ 1 * 100 。

如果這個社會的商品生產增加到200，其他情況不變之下，商品價格定會跌為0.5。反之，若商品生產降為50，則商品價格會漲到2。

另外1種情況是假如貨幣數量增加為100，V以及Q不變下，則商品價格會漲到2。

這個原本是用來解釋一般物價水準的簡單貨幣數量學說，用來解釋股票的價格，竟然也可以分析到鞭辟入裏的程度。

現在把 M 當作股市的資金， V 當作資金的周轉率(在相當大程度內，周轉率就是股市的成交量)，P是股票價格(我們用指數作為代表)，Q就是股票的數量(上巿總股本)。在短期內，上市總股本增加的速度很慢，甚至我們可以把它當作是固定的數值。此時，如果流入股市的資金越來越多，則 P 股價指數必然要提高，否則這個公式就無法成立。除了流入股市的資金會促使股價上漲之外，成交量擴大也是個重要因素，M 跟 V這個兩個因素所發揮的相乘效果會更為驚人。

最後，我們常說 股價漲跌 ＝ 資金 * 信心
當前的中國大陸，有上兆美元的外匯存底，就意味著有等值的人民幣在市場流通；再加上人民幣升值的預期，外資源源不絕的流入，所以資金根本不是問題。至於信心方面，連續多年每年將近10%的經濟成長率，就是信心堅強的來源。