投資大家都在害怕崩盤。
但有一種避險基金的策略，根本完全無懼於崩盤，那叫阿法(Alpha)策略。

投資學上的Alpha有兩種定義:

1. 用CAPM模型導出，先找出一支個股股價，及大盤指數。各自算出這兩個數列的"每日漲跌幅"。以大盤漲跌幅為橫軸，以個股股價漲跌幅為縱軸。再用線性迴歸的方式，配適出一條迴歸線，其斜率就是Beta值，而該迴歸線與縱軸的截距，就是Alpha。

2. 將每天的個股股價漲跌幅，減去該巿場的期貨指數漲跌幅，之間的差額就是Alpha。

避險基金的操作實務上，是以第二種方式來定義Alpha。避險基金組成了一個股票投資組合以後，以該基金的淨值金額為準，全額買進期貨空單。那麼理論上，該投資組合已經完全避險了。就算碰到崩盤也不怕。股票漲，期貨跌；或是股票跌，期貨漲。

那避險基金要賺什麼? 它賺超過期貨漲跌幅的部份，也就是正Alpha的部份。