華爾街已式微。運作了75年的華爾街在幾周的時間灰飛煙滅，全球親睹的投資人莫不驚駭。

華爾街的骨牌推倒了一切：美國大小型股、外國股票、原油和其他大宗商品、房地產投資信託、中國和印度等新興市場。甚至現金也無法確保絕對安全，因為貨幣市場基金未能倖免銀行業的拖累。

基金研究公司Morningstar Inc.統計，今年至今，所有共同基金有91%虧損。回顧2001年，在Enron倒閉、網路股崩盤、美國遭受恐怖攻擊的衝擊下，還有約 1/3能繳出正值的報酬率。

事情還會多糟？許多人擔心美國會再度跌入大蕭條。美國眾議院在周一否決了7000億美元的紓困方案讓可能性又增添了幾分。但以兩方面來看，機率不高。

第一，研究過1929年股市崩盤和大蕭條的人都知道，當時根本沒有人預知會有此劫數。甚至預告股市崩盤的經濟學家Roger Babson只預測會下跌15-20%。大蕭條不會在許多人有警覺時發生，就像現在，只會發生在人們毫無戒心時，如1929年。

其次，大蕭條和1873年的大恐慌 (引起了美國史上最嚴重的經濟衰退) 是發生在聯準會 (Fed)的角色成為最終貸款人 (lender of last resort)之前。 Fed在1913年成立，但到了1929年， Fed的功能仍弱，又過了好多年，聯邦政府才以現金來提振經濟。

而今天， Fed的決心不容質疑，美國財政部也願意提供經濟成長所需的資金。此外，美國非金融公司帳面擁有近 1兆美元的現金。即使華爾街已式微，但創新未死，未來幾個月，聰明的金融掮客會出現，並找到讓資金追隨的新方法。在有如此多資金等待進場的情況下，很難想像會發生大蕭條。

美國市場有句老話「分散投資已死亡」，指的是在跌勢中，各種資產都會密切連動，像美國和外國市場、股市和債市、大宗商品和房地產。

這就是現在的市況，但這不會永遠持續。分散投資會不是永久有效，但總會某段時期有用。

有人說：「投資人痛恨不確定性。」但從地球開始有交易行為到以後的最後一次交易，不確定性永遠存在。如果明天可以預知，誰還會採取反向操作？

現在金融市場並不會比過去更為不確定性，甚至與2007年夏季道瓊工業指數突破 14000點相較，並不高出多少不確定性。當時市場晴空萬里，有誰能預知金融體系將面臨的災難？

唯一可確定的是未來無法確定。 現在你可能擔心無法確定的負面消息可能多過正面消息。但如果油價下跌、利率調降，或其他無人預知的可能性，會讓你有無法確定的驚喜。